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商讨员：吕伟/丁辰晖

中科金财：老牌金融IT 厂商，全面转型AI。中科金财开辟于2003 年12月，是一家以金融科技措置决策、数据中心措置决策为基础，前瞻布局AGI、WEB3.0、数字东说念主民币中枢期间研发的银行IT 领军企业，其中枢产物为银行影像措置决策。公司连年来全面转型AI，与阿里云在AI+金融领域深度息争，2024年公司东说念主工智能管行状务收入已达到2.08 亿元。

与阿里深度息争，独家发布软硬一体AI 措置决策。2025 年5 月22 日，中科金财AI 业务经由智能体原生平台（SinoAgent）崇拜发布，基于AI-Native 期间架构，将银行业务系统从底层架构、交互逻辑到哄骗场景等维度均吸收AI 为中枢运行身分进行系统性重构。5 月26 日，中科金财连合阿里云率先发布基于阿里云APG 做事器的金融行业一体机措置决策，以常识问答和论述生成为率先落地场景，集成AI 期间，提供一站式智能化做事，显耀晋升常识管制与业务援助查询成果。

营收显耀回暖，AI 在金融场景中加快落地。从收入端看，公司自2020 年以来收入捏续下滑，这与公司调节收入结构，打消低毛利业务酌量。公司营收自2024 年收场回暖，24 年公司收场营收11.67 亿元，同比增长16.5%。从单季度营收进展看，2024Q4 单季度收场营收6.33 亿元，同比增长87.6%，2025Q1营收1.75 亿元，同比增长41.3%。跟着AI 业务的快速增长，公司举座的计较情况有望迎来显耀进取拐点。

金融行业是AI 落地优质场景。左证IDC 数据，2023 年中国银行业IT 投资界限达到1,633.98 亿元东说念主民币，同比增长13%。瞻望到2027 年，中国银行业举座IT 市集投资界限将达到2,370 亿元。2023 年，中国银行业IT 措置决策市集的举座界限为692.96 亿元东说念主民币，同比增长6.8%。瞻望到2028 年中国银行业IT 措置决策市集界限将达到1021.7 亿元东说念主民币。中国银行IT 厂商数目稠密且界限远大，且市集方法相对散播。咱们仅聘请10 家还是上市的银行IT 公司进行统计，左证2024 年报数据10 家公司总共营收362.67 亿元，职工总和当先10 万东说念主。金融是面前AI 落地的优质场景，一方面银行较为喜爱前沿IT 期间干预，AI 落地有安妥的泥土；另一方面，银行IT 市集存在大批外包IT 东说念主员，AI 落地赋能提效空间广博。

投资提议：瞻望2025-2027 年，公司营收分离为15.17、19.69、24.5 亿元，同比增速分离为30%、30%、24%。公司面前股价对应25-27 年PS 为5、4、3 倍。计议到公司的AI 业务快速增长，面前估值仍有晋升起间。初次销毁，赐与“保举”评级。

风险辅导： AI 落地程度不足预期；行业竞争加重；下旅客户预算不足预期。

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